Manastir je smješten uz skoro vertikalnu liticu, visoko na planini Ostroška greda, na području između Danilovgrada i Nikšića. Manastir je podigao Sveti Vasilije Ostroški 1665.godine.
Sveti Vasilije Ostroški je rođen kao Stojan Jovanović u selu Mrkonjići, Popovo polje, nadomak Trebinja u Hercegovini od majke Ane-Anastasije i oca Petra Jovanovića, po predanju 28. decembra 1610. godine, u porodici hercegovačkih težaka.
Manastir se nalazi na nadmorskoj visini od 900m, u prirodnoj pećini koju je kao svoju isposničku ćeliju koristio monah i mitropolit zahumsko-hercegovački Vasilije u drugoj polovini XVII vijeka. Sveti Vasilije Ostroški se smatra velikim čudotvorcem i iscjeliteljem.
Područje na kome se nalazi manastir u istorijsko-geografskom smislu pripada brdskom plemenu Bjelopavlići. Imenica “ostrog” izvodi se od staroslovenskog “ostrog”- utvrđenje tj. utvrđeno mjesto.
Manastirski kompleks sačinjavaju: Donji i Gornji manastir Ostrog sa konakom i bibliotekom, kao i novoizgrađenom obrednom crkvom, pomoćnim zgradama i učionicama za polaznike srednje teološke škole.
Gornji manastir je smješten u prirodnom pećinskom udubljenju, i čine ga dvije pećinske crkvice. Donja crkva, sagrađena je na zaravni na kojoj je nekada bila seoska crkva, izgrađena 1824.godine. Posvećena je Vavedenju presvete Bogorodice iz 1774. godine. Crkvu Isposnicu ili Gornju crkvu Vasilije Ostroški je 1965. godine posvetio Časnom krstu. Crkvu Svetog Krsta živopisao je majstor Radul prilagođavajući freske prirodnom obliku stijena.
U njoj se čuvaju mošti zaštitnika i iscjelitelja Svetog Vasilija Ostroškog. Obje su živopisane 1667. godine.
Nakon požara, od kojeg su bile pošteđene pećinske crkvice, Manastir je obnovljen u periodu između 1923. i 1926. godine.
Donji manastir sa crkvom Svete Trojice iz 1824. godine, konakom i bogoslovijom je iz 1742. godine. U ovom manastirskom sklopu hercegovački mitropolit Vasilije Jovanović je nakon svoje smrti proglašen za sveca.
Na platou iznad Donjeg manastira podignuta je crkva Svetog mučenika Stanka. Izgradnja ove crkve je započeta 1.juna 2003. godine, a dovršena krajem 2004. godine.
Najbrojnije posjete ovom svetilištu su na dan Svetog Vasilija Ostroškog 12. maja, na Trojičin dan (31.maja), Petrov dan (29.jun), dan Velike Gospojine (28.avgust).
Ipak, u manastir Ostrog se ne odlazi samo u vrijeme velikih duhovnih praznika. Ovaj manastir pripada grupi najposjećenijijih manastira na Balkanu. Vrata manastira čudotvorca Svetog Vasilija Ostroškog otvorena su svim ljudima svijeta u svako doba dana i noći.
